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            中融基金:股市被委以重任 涨势方兴未艾

            • 来   源:中融基金作   者:时   间:2019-02-26
            • 关键词:

            周一股市再度大涨,上证综指高开1.2%,全天上涨5.6%;创业板指高开2.13%,收盘上涨5.5%。各行业普涨。中融基金研究部执行总经理寇文红博士认为,近期一系列高层发声表明,股市的地位被提到了一个前所未有的高度,上涨势头方兴未艾。此外,2月初以来,第五、六、七轮中美高级别经贸磋商不断传出进展,2月15日发布的1月金融数据超预期,都刺激了股市上涨。

            寇博认为,导致2月25日股市上涨的主要原因有:

            第一,2月25日《中国证券报》头版发表评论文章称,“观察家认为,作为全方位、多层次金融支持服务体系中的重要组成部分,包括股票市场在内的资本市场也将成为国家重要核心竞争力的组成部分。”将股市的地位提高到一个前所未有的高度。

            实际上,从2018年10月19日上证综指创出2449点的低点之后,党中央、国务院、一行两会为了激发资本市场活力,出台了诸多政策。2018年10月31日中央政治局会议提出“围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展”。

            这些政策的意图很清楚:在人口红利消失、要素成本不断上升的背景下,全要素生产率增速下降,导致中国潜在经济增速下降。为了提高全要素生产率增速,只能深化体制改革,加快向自主创新驱动经济增长转型。而完善资本市场体系,激发市场活力,可以帮助解决企业尤其是科创企业融资难、融资贵的问题,为经济向创新驱动转型做贡献。2018年10月下旬以来与资本市场相关的所有政策,都是围绕这个目的推进的。

            二是中美第七轮经贸磋商进展顺利,双方在技术转让、知识产权?;?、非关税壁垒、服务业、农业以及汇率等方面的具体问题上取得实质性进展。两国领导人计划在3月会晤,敲定最后的协议。

            2月以来,中美经贸磋商的进展一直对股市的运行产生着重要影响,今天也不意外。贸易协议的达成,意味着外需增速将趋于稳定,从而国内投资和消费增速将趋于平稳。更重要的是,达成协议可以换取时间,加快对经济体制、科技体制、政府职能、土地制度、人口制度.......进行更加深入地改革,培养创新动力,转向自主创新驱动经济增长,这对中国未来的意义不下于2001年加入WTO,甚至不下于1978年的改革开放。

            后市如何演绎?                                                    

            首先,从现在到3月底有一系列利好,中美将达成贸易协议;3月上中旬两会召开,预期会披露关于一些体制改革措施和产业政策;预期3月下旬科创板将推出,启动之初或将带动主板、中小创上涨。

            其次,要关注财富效应。A股市场从来不缺流动性,缺的是催化剂。高速增长的业绩、强有力的刺激政策都是催化剂。只要有催化剂,股市开始上涨,就会产生财富效应,资金会从四面八方源源不断地涌入股市,掀起一波波澜壮阔的行情。2019年1-2月,股市已经出现了明显的财富效应,散户开始入场。

            从这两点出发,可以判断,在3月底之前,市场大概率不会出现大的风险,做多的性价比很高。股市或将进一步上涨,并逐渐向涨得少涨得慢的个股和行业扩散。弹性大的通信、电子、计算机、券商、新能源等行业值得重点关注。

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